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LION公司簡介

美國雄獅精儀公司（LION/萊昂）于 1958 年向市場推出了世界非接觸式電容式測量系統。目前，世界各地的大小公司在進行關鍵測量時均采用我們的產品。2001 年，電渦流傳感器產品的推出地提升了我們的能力，從而協助客戶不斷締造更為出色、靈活、可靠的測量系統。 美國雄獅精儀公司（LION/萊昂）與研究型大學、級實驗室及世界上一些大型和小型公司緊密合作，以解決諸多行業（如磁盤驅動器、半導體、制造、金屬成型、汽車、包裝等）內的位置測量問題。逾 50% 的產品遠銷美國境外。為協助客戶在新的經濟的激烈

一旦選擇上市，成為一家公眾公司，不論在資本市場有多少故事要講，萬變不離其宗的是它的貨幣化能力。2018年冬季便已登陸美股的B站概莫能外。

為了“世界終究是你們的”這份火熱預期，B站上市3年多股價不斷被買上新高。但每個財報季時分，它所呈現出的商業化水準總是差強人意。情懷固然可貴，少年卻終將遠去，B站當前核心矛盾恰在于此：為了對變禿的少年更為長久的陪伴，“破圈”戰略隨著2019年末的跨年演唱會破土而出。

兩年之后再復盤，B站“破圈”仍是個謎題。

01

從Z到X&Y——B站的“破圈”之旅

B站，中國年輕世代高度聚集的文化社區和視頻平臺，前身為徐逸在2009年創立的Mikufans網站，后于2010年更名為bilibili。

2011年陳睿以投資人身份加入B站，帶領公司走向了商業化道路，并于2018年在美國納斯達克上市。

圖1：嗶哩嗶哩發展歷程，資料來源：國泰君安證券研究所

B站成立之初就帶有濃厚的二次元和年輕文化基因。創始人徐逸，曾是A站（AcFun網站，國內家彈幕視頻網站，也是國內早的二次元愛好者聚集地）的資深用戶，因為A站服務器穩定性差，遂創立了B站。

B站的早期用戶，主要來自A站，因此這一時期的B站與A站可謂一脈相承，內容上聚焦ACG（動畫、漫畫、游戲）垂直領域，用戶基本限于年輕的二次元用戶。

B站現在的掌舵人為陳睿，他大學畢業即入職金山，后又成為獵豹移動的聯合創始人，是中國互聯網界的“元老”。

陳睿是B站早期的鐵桿用戶，2010年他主動約見創始人徐逸，次年成為B站天使投資人。2014年獵豹移動上市后，陳睿全身心投入B站成為董事長。

顯然，陳睿不會滿足于B站只做那個Z世代（一般指95后）自娛自樂的動漫“小破站”。他帶領B站走上了規范化和商業化的“破圈”之旅。

圖2：XYZ代際分布與特點，資料來源：Mob研究院

先，對于核心的ACG（動畫、漫畫、游戲）內容，B站著重于提升質量水準，投資日本多個動漫工作室，并在平臺上引入多部正版日本動漫番劇。

其次，B站嘗試向外發散，向更廣泛的年齡圈和興趣圈突破。

一方面，平臺主導運作了不少高口碑OGV（Occupationally Generated Video，專業機構生產視頻）內容，例如《人生一串》等記錄片、《美的夜》跨年晚會，以及《后浪》等演講宣言，大大提升了平臺的度；

圖3：B站演講視頻《后浪》，資料來源：百度圖片

另一方面，通過簽約各路明星和多元化垂類的UP主，豐富PUGV（Professional User Generated Video，專業用戶生產視頻）的內容矩陣。

圖4：B站的多元化內容矩陣，資料來源：嗶哩嗶哩

一系列的內容運作，再加上積極的營銷投放，B站的“破圈”舉措在過去兩年卓有成效。平臺月活躍用戶數逐季攀升，帶動營業收入強勁增長。

圖5：嗶哩嗶哩營業收入和活躍用戶數，資料來源：嗶哩嗶哩財報

02

“破圈”謎題——星辰大海還是變現困境？

與高歌猛進的收入相對應的，卻是虧損的逐季擴大。于是，關于B站是否應該“出圈”，或者說B站應該以什么樣的方式和節奏“出圈”，開始爭論不休。

圖6：嗶哩嗶哩凈利潤和凈利率，資料來源：嗶哩嗶哩財報

總結一下，目前對于B站的抨擊大致有以下三個方面：

B站不該“出圈”，龐雜用戶的涌入使得B站生活、知識類內容熱度超越了ACG內容，這會沖淡平臺原有的社區氛圍，削弱社區調性，導致核心用戶喪失歸屬感，終從平臺流失，這將動搖B站的立身之本。

第二，B站在OGV內容上投入過多，版權和制作成本攀升，這無非是在重復愛奇藝的老路，而愛奇藝基本已經證明版權播放平臺是一種難以盈利的商業模式。

第三，B站高價簽約以馮提莫為代表的頭部主播，同時努力造星催化大V，這無異于“養虎為患”，一旦頭部UP主出走，將使得B站面臨巨大的用戶群流失。快手正在實施的“去頭部化”戰略才是B站應該效仿的方式。